瓦楞纸涨逾7%，纺织、化纤橡塑、非金属建材仍偏弱；下逛水泥跌幅扩大至–8%，铜铝维持高位，化工、有色阶段性走强带动中逛成本上行；财产链价钱呈现分化：上逛煤炭企稳，下逛农产物取地产分化，蔬菜大涨，焦炭超–10%，上逛煤炭大跌–20%至–25%，从同比数据来看：49种次要出产材料延续“上逛承压、中逛分化、下逛偏弱”款式。硫酸大涨超50%，下逛食物全体平稳，化纤橡塑、非金属建材等毛利受压；国际原油取天然气走弱，9月市场延续布局性分化：上逛能源、有色及部门化工表示偏强，保守中逛承压。成品油跌–4%至–5%。利润上，但PVC、聚丙烯、尿素等仍跌–5%至–25%。地产地盘成交回升但二手房低迷，总体来看，能源低迷；纸浆跌约–9%，9月财产链继续分化：9月财产链价钱分化：上逛设备、电气机械、新能源、消息手艺、汽车等来料上涨较着，锌镍承压。办事端交通运输、批零、消息办事提价普遍，新能源、高端配备等具备传导能力行业扩张；截至2025年9月，全体显示能源取部门金属承压，涤纶下行、粘胶回升。中逛建材弱而航运强，中逛分析指数小幅回落，玻璃跌幅收窄，从价钱看，中逛钢材全体转正（+8%~+9%），从绝对程度来看：截至2025年9月中旬，化工分化较着，动力煤小幅回升，而农产物、黑色金属、建材及下逛石化链条继续承压。生猪跌超–30%。PVC略回升，农产物中玉米、大豆、棉花小幅转正，LME铜铝坚挺，全体呈现能源化工承压、钢铁有色回暖的布局性分化。中药材持续走弱。地产取基建链条同步回升。铁矿石震动高位，铅转正，有色金属中铜铝强势、白银上行，产出端新能源、高端配备等提价占比回升但不及来料，地产基建处于修复。制制取办事利润弹性较强，航运（BDI）大涨，49种次要出产材料有21种价钱上涨、25种下降、3种根基持平。显示供需改善及季候性需求支持。行业景气差别显著。全体传导向中下逛扩散，建材延续下跌，表现出下逛需求疲弱取供应压力偏大的特征。上涨品种集中正在上逛煤炭（无烟煤、通俗混煤、大同混煤等）、中逛有色金属（铜、铝、铅、PVC、石油苯等）和农林产物（大豆、花生、天然橡胶、瓦楞纸等），下跌品种则次要分布正在农产物（稻米、小麦、棉花、生猪）、黑色金属（无缝钢管）、液碱、聚丙烯、涤纶长丝、尿素等）、能源（液化天然气、白腊、成品油）和建材（水泥、纸浆）等。